成功投资者具有的5大选股定律
成功投资者具有的5大选股定律
股市巨幅白癜风能不能完全治好波动，股价上蹿下跳。股票的真实价格几何?我曾在本刊撰文指出，买进1支股票，就是买进一项经营性资产，而股票价格取决这项经营性资产的盈利能力。只有公司的生产经营获得利润，且利润高于安全的固定收益类投资(比如国债或银行定期储蓄)所得，股票才有投资价值。由于投资股票风险较高，预期收益理应更高。 依托以上哲学，我的选股标准可归结为5点：市盈率低;市净率低;净资产收益率高;最少有5年以上的稳定经营史，利润持续增长(不一定每一年增长);公司诚信度高。 揭秘最好电子商务平台秘闻!行情近期可能发现大逆转 机构资金流向已产生剧变!主力资金正密谋全新布局! 市盈率 如今，5年期存款年税后收益率为5.56，则股票年收益率应高于5.56。即如果某只股票每股收益为0.5元，则股价定位低于0.5÷0.056=8.93元，才算公道。用8.93元除以0.5元得到17.86，这就是该股的市盈率，即每股市价相对每股收益的倍数。 市盈率固然越低越好，由于它反应的是股票的静态基本价值(假定每股收益永久不变)。不过上市公司收益是不断变动的，因此估值也会在基本价值的基础上变动。人们对不同上市公司未来盈利变动的预期不同，所给予的公道市盈率差别会很大。如果市场预计公司未来收益将增长，股价也会提早上涨，市盈率定位上升;反之，股价将回落，市盈率着落。 市净率 市净率和市盈率一样重要，这1指标反应股票市价相对其每股净资产值的倍数，也是越低越好。 举例来说，盐田港和营口港2006年每股净资产分别为2.59元和4.40元，每股收益分别为0.58元和0.45元(摊薄)，净资产收益率分别为22和9(摊薄).2007年1月31日这两只股票收盘价分别为14.30元和10.75元，市盈率分别为22倍和24倍(摊薄)。两者市盈率接近，看不出谁更具有投资价值。但从两者分别为5.5倍和2.4倍的市净率看，营口港的价值明显被相对低估了。市场并没有考虑到，盐田港经营性资产的使用已接近饱和，利润没法继续快速提升，而营口港在上市之前净资产收益率其实不太低，只是融资后被摊薄了，若公司管理经营水平不变差，随着召募资金投资的装卸能力逐年增加，收益率就会上升。事实上，营口港自2003年以来净资产收益率一直呈逐年上升趋势。结果是，2007年盐田港净利润同比着落8，营口港净利润同比上升14。2007年2月~2008年4月，盐田港股价下跌22，营口港股价上涨19。 净资产收益率 投资股票要想获得高额收益，关键在于公司净利润的成长。如果公司不成长，用公道价格投资股票，也仅能获得与银行利息类似的收益。投资者首先要寻觅高成长的公司，而高成长的公司一定有较高的净资产收益率。如果不推敲再融资，假定公司利润全部用于再投资，并且再投资的收益率和公司的原净资产收益率一样，那么，公司的净资产收益率的数值大约可以看成是净利润增长率。 举例来说，某公司每股收益是1元，每股净资产是5元，净资产收益率是20。假定1元的收益再投资会产生0.2元的利润，则该股票的每股净资产和每股收益分别成长为6元和1.2元，净资产收益率还是20，成长率是20。 如果某公司净利润成长率的数值远高于净资产收益率，一般有4种缘由，1是利润是收益经过多年积累后才进行再投资而产生的，平均而言年均净利润成长率就不会很高了。2是公司经营管理能力进步或行业景气度回升，使得公司从低收益向高收益转变，但资产收益率到达一定水平后，就难以再大幅度上升了。3是其它非经常性收益剧增，但这类状态是不可延续的;四是再融资进行投资后产生了收益，这类增长也是非经常性的。考虑到这4种情况，投资者应当查看股票过去5年以上的净资产收益率和净利润增长率，大致推算出公司未来的成长率。 利润稳定增长5年以上 为什么要考察公司5年以上的稳定增长史?许多上市公司热衷于粉饰财务报表，因此一两年的利润增长不能说明问题，一年优二年平三年差的公司为数不少。有的公司连续两三年利润大幅增长，股价被大幅炒高，而后随着股治白癜风哪家医院好价下跌，公司利润开始大跳水。只有连续5年以上稳定经营、净利润整体保持增长的公司，才能大体上肯定为成长型公司。 可信度 利润增减幅度与股市涨跌情况没有关联性的公司比较可信。特别是在长时间低靡的行情中，股价没有被炒作，而公司净利润仍然保持稳定增长，这类增长一般没有粉饰报表的动机，可信度最高。大公司报表的真实性总体上要高于小公司。在每一年年报发布后，市面上可以买到聚集上市公司年报数据的手册，投资者应当永久保存参考，很有用处的。
