扩容压力压抑债市多空僵持
扩容压力压抑债市多空僵持
昨日上证国债指数收于121.51点，跌0.03，全天仅成交2.8亿元。近期在通胀预期及市场资金面的两重影响下，债市呈小幅波动态势，成交量的萎缩反应市场心态的谨慎，多空双方呈僵持局面。考虑到下半年市场的大规模扩容，这类僵持状态恐会逐步被打破。 包括地方政府债在内，今年全年国债的发行量可能将超过1.5万亿元，乃至可能到达1.8万亿元。目前来看，2000亿地方政府债的发行已接近尾声，仅剩300亿元地方白癜风能不能完全治好债未发行；截至目前，财政部发行了4636亿元记账式国债和304亿元储蓄式国债，依照财政预算，下半年国债的发行量估计会到达1.1中医白癜风的医治万亿元，将是上半年的2倍。政策性银行债发行了2827亿元，根据3家政策性银行年初公布的发行计划，全年总的发行量可能在1.2万亿~1.3万亿左右，这意味着下半年的发行任务较重。另外，一般来说，企业债在下半年的发行会多于上半年，这意味着信誉债在下半年也将继续扩容。虽然市场流动性充裕，但面临扩容的压力仍不容忽视。 从市场反应来看，6月已发行3期中长时间债券，市场反应温和，认购热情仍然未减。最近一期10年期国债发行结果显示，该期国债终究的中标利率为3.09，落于市场预期的下限，并低于二级市场水平。 消息面上，2009年2季度全国银行家问卷调查综述显示，2季度认为货币政策偏松的银行家比例略有上升，但超过57的银行家认为下季度货币政策照旧会保持不变，较上季上升7.1个百分点。我们对下半年资金面的宽松可预期，但扩容压力也不能藐视，若IPO重启，还将分流市场资金，债市的多空僵持局面恐会逐步打破。
